行业保持高景气,Q3业绩保持高速增长。

胜宏科技Q3归母净利润增速14.51%-88.18%，延续高速增长态势，进入下半年电子行业旺季:

1）17年年底和18Q2投产的智慧工厂3层、4层产能均已满产，逐步释放，贡献较大业绩增量；

2）高多层板需求旺盛，在网通、计算机、服务器、工控医疗等领域持续深耕；

3）扣除远期结汇理财产品-2550万元到-2000万元的影响,前三季度扣非归母净利润增速更高。

工业4.0标准的智慧工厂建设及人民币贬值改善公司利润。

智慧工厂建设使生产工艺流程实现全面创新和智能化改造，自动化程度、柔性生产能力大幅加强，保证产能良性释放。

智能工厂的生产效率显著改善，产品交期快速缩短，人均产值显著提升，产品良率提升带来毛利率持续改善，增厚公司利润。同时，今年二季度以来，人民币持续贬值，汇兑损失大幅减小，进一步改善公司利润率。

受益行业集中度提升,良性扩产下全年有望延续高增长。

受环保政策以及上游原材料涨价影响，7月以来建滔积层板、欧姆威电子等厂商继续上调板材价格，幅度在5%-10%左右。在成本和环保的双重压力下，低端产能逐步出清，行业集中度有所提升。

作为优质的内资龙头，公司拥有较强的议价能力，能顺利传导成本端的压力，并受益产品单价的提升。公司产能规划进一步落实，4层已满产；5层、6层以及HDI相继投产，我们预计年底产能有望达到550万平。随着步入下半年电子行业旺季，需求大幅提升，产能跟进后全年有望保持高速增长。

 

来源：证券市场红周刊

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