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总结2018年日本PCB产业发展,解析日企PCB业务之顽疾

四月 16, 2019 | Sky News
总结2018年日本PCB产业发展,解析日企PCB业务之顽疾

JPCA数据显示,2018年日本PCB产量年减1.0%至1,448.7万平方公尺,3年来第2度呈现下滑;产额成长2.3%至4,771.30亿日圆,连续第2年呈现增长、且增幅较2017年的年增1.6%呈现扩大。

其中,2018年日本硬板产量成长2.2%至1,041.2万平方公尺(连续第2年增长)、产额成长5.8%至3,191.07亿日圆(连续第2年呈现增长);软板产量下滑11.1%至320.4万平方公尺(连续第3年萎缩)、产额下滑13.6%至506.39亿日圆(连续第3年下滑);模块基板产量成长4.3%至87.2万平方公尺(连续第4年成长)、产额成长0.9%至1,073.84亿日圆(连续第2年呈现增长)。

JPCA预测,未来两年日本PCB产值增长率将维持2%以上:2019年日本PCB产业产值为13376.5亿日圆,同比增长2.3;2020日本PCB产值为13590.3亿日圆,同比增加2.1%。

日本PCB制造业的生产推移和未来预测

来源:JPCA

过去二十年间,全球PCB产业不断向台湾、中国大陆转移,这两个地区的合计产值占比从2000年的19%到2017年65%(外资厂在中国设厂的产出也计算在中国大陆的整体产值中),大陆本土厂商的产值占比也从2000年的不到5%提升到2017年的超过20%。

JPCA预测,未来两年日资PCB企业产值将维持5%以上增长率。日本国内增长率较低,日资PCB企业在日本国内的2019年产值为6545.9亿日圆,同比增长3.1%;2020年产值为6686.3亿日圆,同比增长2.8%。

而日资PCB企业在海外投资企业却维持较高增长率。2019年,日资PCB企业在海外的2019年产值为10596.1亿日圆,同比增长7.1%;2020年产值为11291.7亿日圆,同比增长6.9%。

日资PCB企业(日本)国内海外生产推移预测

来源:JPCA

*关于在海外的日资企业的定义和范围,不仅仅是连结企业,也把不论出资比率能行使经营权的企业作为对象。

据Prismark统计,2017年,全球PCB产业向中国大陆和台湾转移,日本PCB产值呈下滑趋势。全球软板(FPC)巨擘NOK CORP 3月11日宣布,因智慧手机用软板销售减少、收益性下滑,因此将以旗下从事电子零件事业的子公司日本旗胜(Nippon Mektron)所持有的固定资产(厂房、生产设备等)为对象、于今年度(2018年度、2018年4月~2019年3月)内提列约144亿日圆的减损损失。

按照2017年全球排名,日本排名前五的PCB公司包括:旗胜(NOK)、住友电工(Sumitomo)、藤仓(Fujikura)、揖斐电(Ibiden)、名幸(Meiko)。但据Prismark最新公布的2018年全球前四十大PCB供应商名录,除旗胜维持全球第二的位置不变,其他均有不同程度的下滑。

太平洋证券认为,专营性、成长性、盈利性、治理结构差是日本PCB公司的主要顽疾。日本TOP级厂商PCB业务专营性有很多缺陷:

1.PCB业务并非绝对主营业务,第二大业务收入与PCB业务规模相当,但第二大业务盈利能力却远胜(旗胜、揖斐电)PCB业务。未来大概率会逐渐转向更赚钱的第二大业务。

2.PCB业务只是占比较低的分支业务,其收入占比较低,且营业利润占比也很低(住友电工),或者收入和利润占比都和第一大业务有较大差距(藤仓),未来PCB业务有可能会逐渐淡出。

3.PCB业务资本支出占总资本支出的比例远超(藤仓)或者明显超过(揖斐电)PCB业务收入占总收入的比例。投入的资本回报率不高,考虑性价比未来预计会降低投入,把资本投向回报率更高的其他业务。

日本TOP级PCB公司资本支出金额、折旧压力远大于国内。日本公司传统上都是技术导向的,对技术十分迷恋,因此其在固定资产投资上都很激进,一般不会考虑性价比;高端PCB产品所需的设备价格相对较高,国外价格也高于国内。

此外,由于历史原因,很多日本公司股权结构过于分散,股东大会流于形式,缺乏有限监管机制内部人控制带来很多缺点。日本TOP级PCB公司治理结构存在历史问题,股权多被银行和信托系股东控制或占有较大比例,不利于在未来PCB市场的竞争中脱颖而出。

 

来源:JPCA、刘翔电子研究

标签:
#市场  #JPCA  #日本 


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