景旺电子拥有RPCB、FPC和MPCB三类产品，对刚挠结合板等产品能够提供一站式解决方案，公司在近些年维持了较高速度的增长。景旺电子三季度实现净利润2.01亿元，同比增长21.5%，我们估算公司利润受到人民币对美元汇率变化影响拖累大约2-3%，加之去年较高的基数，总体增长符合预期。
PCB行业洗牌加剧，大厂集中度不断提升。PCB行业产能在逐渐向大陆转移，因此日资台资中低端PCB产品线不断收缩，内资PCB厂份额不断提升。下游国内通信、消费电子、汽车电子等下游客户集中度也在提升，对PCB产品的品质提出了更高的要求，加之近期环保核查趋严，中小厂生存空间趋窄，而内资大厂纷纷建立新工厂扩产，龙头集中度不断提升。
优质客户叠加精细化管理，资产高效运用内生成长特性显着。景旺电子产品品质在业界获得认可，在汽车电子、工控医疗和通讯等高利润、高壁垒领域拥有华为、天马等多个一线优质客户。下游客户行业的分散公司产能利用率常年保持高位，为了抓住机遇保持扩张态势，景旺电子三季度披露了公开发行可转债公告建设年产240万平方米RPCB产能，与2016年277万平方米的产能相比接近翻倍。
来源：中国基金报
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