美国PCB行业并购最近登上了新闻。在过去一年中该行业达成了至少12笔并购，还有更多并购交易正处于准备阶段。相反，EMS行业一直相对安静，但这局面也可能随着总统大选的结束而被打破。
在这一行业里，有各种类型的潜在收购者，例如战略型、资金型和个人收购者，每种类型都有各自的优缺点。
美国战略收购者
所谓战略型，指的是在相同或相似市场中的制造商。最近发生的一些实例有TTM收购Viasystems、Advanced Circuits/Coastal Circuits、OSI/Altaflex、PPI Time-Zero/New Age EMS等公司。战略型收购者通常会在其所在地收购一些公司，以提高销量和利润，增加顾客和产品，发掘更多潜能或拓宽更多领域，获取新技术与核心员工，提高生产能力。
最近刚刚才发生的一个例子是Cartel Electronics对Cirtech的收购，这次收购将航空线材产品加入了Cartel现有的快转产品系列当中。战略型收购者对卖方来讲也许耳熟能详，并且能快速了解整个交易，但是卖方可能会对保密性及收购者获得其顾客与雇员有所顾虑。一些最佳的报价都是来自于战略型收购者的。有一些战略型收购者会收购不良资产，例如Aimtron在最近一次收购中购买了Target Corp在EMS领域中的资产。为保护卖方利益，要在收购前期对估价、财务能力、商业适应力和交易严肃性有良好的把握。
同行并购和兼并
通常情况下是将两个或多个公司合并成一个企业，以提高产能利用率、结合各方优势。近期的一个例子就是Dragon Circuits和E-Plate。这种情况下，通常是一个工厂吞并另外一个已经关闭的工厂。这种并购能够促进企业中剩余部分的发展，但也需要双方对估价达成一致，并且其中一方要关闭一家工厂并且可能要离开该行业。让顾客接受新设备生产的产品也是一个棘手的事情，而且员工对这些改变可能也不太欢迎。PCB和EMS两个行业中都存在大量的产能过剩，所以我们在未来可能会看到更多的同行并购和兼并。
私募股权公司，家庭办公室
私募股权公司和家庭办公室（富人家庭的投资工具）也是并购交易的重要来源。至少有十家PCB工厂和超过二十家EMS公司隶属于私募股权公司，如PCB行业里的Advanced Circuits (Compass), APCT (Saugatuck), Streamline (Celerity), All-Flex (Granite Equity), NetVia (Longwater)和KCA/Marcel (HCI Equity)。私募股权公司常购买其初始平台公司的70-100%股份，之后与该公司所有者和执行团队一起通过投资和收购进一步发展公司。其他的股东和管理团队可以在之后将所持的其余股份出售。每个私募股权公司都有自己的公司制度，但他们通常倾向于持有投资5-7年（或更久），然后退出以获得大量投资回报。多数公司不仅提供收购和投资资金，还会提供管理方面的专业知识、联络人和宝贵的经验。
海外战略收购者
最近发生的一个例子是Somacis收购Hallmark和NCAB/M-Wave，Graphic PLC收购IPC Cal-Flex。通常这些卖家是为了在美国寻求立足点以打入市场。美国拥有强大的军事和航空航天和工业/医疗设备市场，并且很多客户都要求其产品是美国制造。尽管海外买家对卖方来讲很有吸引力，但相较国内买家其需要花费的时间还是要长一些，并且有时会因文化差异导致一些问题出现。如果买家是来自不执行国际武器贸易条例的国家，那么卖方的大部分军事和航空航天业务都可能无法转移给买方，这一点要在交易前期考虑清楚。
个人/高管
还有一类收购者是希望为自己购置个人经营业务的个体，或是想要运营自己公司的行业高管。通常他们有富商或私募股权公司在背后给予支持。如Steve Robinson和APCT (Saugatuck), 以及Shane Whiteside和 KCA/Marcel (由HCI支持)。如果这些高管了解整个行业并且有大量的财务支持，对卖方来说进行业务转移就非常容易了。在交易前期确定财务支持的真实性和了解买方的审批流程是非常重要的。
员工/家庭/员工持股计划
核心员工（包括家庭成员）和员工持股计划对公司所有者来说是一个进行业务转移的好方法。通常私募股权公司会在购买过程中为管理团队提供支持。对公司所有者来说，将业务转移到忠实员工或家庭成员手中这种方式令他们十分满意。关于团队是否有能力管理业务以及是否能应对所有权的复杂性这些问题是需要慎重考虑的。并且，这些业务转移和战略型收购者或私募股权公司的估价并不一定是一致的。但这却是一种实现平静完成业务过渡的方式之一。
在上面列举的例子中，向各类专业顾问（律师，注册会计师，税务专家，理财经理和投资银行家）咨询并获取建议如怎样准备、如何进行估价以及如何实现业务转移是十分重要的。你永远不会知道生意何时会找上门，所以最好做好准备工作，并且准备好随时开始自由讨论。对每笔生意都最起码要有一个后续的计划和妥当的档案保管以防万一。每个收购者都是有差异的，通过对各种方式的探寻，你最终会找到最适合自己的买家。
Tom Kastner，GP Ventures公司总裁，该公司专门提供关于科技和电子行业的并购咨询服务。联系Kastner或阅读以往专栏请点此。
