在2017年德国慕尼黑电子展上，我采访了Custer Consulting的行业顾问沃尔特·卡斯特（Walt Custer），他再次给我们的读者带来了他的年度行业报告，介绍了他对行业发展的看法。猜猜看行业发展形势如何？全是好消息！下文包含了我们谈话中引用的相关图表，如果您想要了解更多的内容，欢迎您点击本文结尾的链接，直接发邮件跟Walt联系。
Patty Goldman：Walt，很高兴在电子展上能见到你。你好吗？你觉得这次展会办得怎么样？
Walt Custer：我很好，谢谢。这次展会搞得有声有色，很热闹，大家心情都不错。我认为这反映了商业大环境。环顾全球，几乎所有的领域都在增长。领先指标在上升，电子设备增长良好，我认为大家都在反映现在的形势比以往好了一点。
Goldman：听上去真是好消息。
Custer：是的。我以往总会努力从好坏两方面阐述当前的商业状况，但今年的形势确实大部分都是好的，可能是这四五年来最好的。
Goldman：这种情况你预料到了吗？
Custer：有所察觉。当然，这不是我的功劳，但确实，领先指标已经持续上升了6到9个月，未来看起来也不错。就行业而言，印制线路板的增长速度不及半导体，但我认为半导体的增长可能是一些重复订单和库存囤积。下面的图1显示了全球电子供应链各部分的增长情况。其中电子设备本季度增长了约4.5％，但半导体产品增长了22％。这种增长失衡令我担忧（图1）。
图1. 全球电子供应链增长状况——2017第3季度与2016第3季度对比（初步）
图中内容翻译：
Electronic Equipment 电子设备
Military 军用
Business & Office 商务办公
Instruments & Controls 仪器控制
Medical 医疗
Communication 通信
Internet (Datacom) 互联网（数据通信）
Computer 电脑类
Data Storage 数据存储
Automotive 汽车
Consumer 消费者
SEMI Equip. (SEMI) 半导体设备
Semiconductors (SIA) 半导体产品
Passive Components 无源元件
PCBs 印制线路板
Large EMS(Excl Foxconn) 大型EMS（不包括富士康）
ODM ODM
Process Equipment 工艺设备
Materials 材料
Rigid & Flex Laminate 刚挠性层压板
%US$ Change 美元兑换
US$ equivalent at fluctuating exchange; based upon industry composites including acquisitions
美元价格随汇率波动；基于工业指数，包括并购
Goldman：这听起来不太合理，是吗？
Custer：是的，从终端市场需求来看，半导体增长似乎过度了。这种不平衡部分原因是因为内存芯片现在更贵了（图2）。他们供不应求，所以价格上涨了。但是我也觉得可能会出现一些重复订单，使得增长率激增，而这也意味着在某个时间点会出现下调。半导体主要设备也在蓬勃发展。第三季度上升了大约28％。 几乎所有的电子设备终端市场都增加了。
图2. 品牌DRAM收入
Strong demand& price increase: 需球强劲及价格上升
Goldman：我有个问题想问你，我一直听说铜箔供应、树脂供应，甚至玻璃纤维供应出现短缺。我们的行业相当挑剔，而其他行业不太挑剔，定价也更好。你怎么看这个情况呢？
Custer：我认为这是一个很大的问题，但现在这个行业正处于一段放松期，因为受消费品驱动，如电脑和手机，我们的产品季节性很强。从季节的角度来看，我们在11月达到高峰，然后放缓3个月。所以这将会消除我们在旺季感受到的供应压力。相关公司正努力增加铜箔的产能，但是这不可能在一夜之间完成。大概会需要12或18个月的周期。
Goldman：我认为这与花在电解铜箔的表面处理上的时间有关。
Custer：是的，这是一个大问题。 我看了一些中国台湾地区和大陆的印制线路板和层压板的月销售数据。几个月前，层压板的销售额比印制线路板上涨的幅度要大得多，这表明价格上涨了。但是在上个月，层压板的趋势线掉到了印制线路板的下面，所以这表明在过去的几个月中，层压板的价格压力已经有所缓解。我们已经度过了今年的旺季，而且我们正在进入圣诞节和第一季度的低迷时期，所以我的猜测是，这种短缺会稍微缓解一下。
Goldman：那么你是否认为只要存在锂电池竞争就会在几个月内发生相反的情况呢？
Custer：铜箔供应商显然正在为产能努力，但除了PCB需求之外，还有来自降低价格和提高质量的行业竞争，所以这仍然是一个问题。
Goldman：另一个行业不仅价格更好，而且要求也不那么严格，所以这是一个更容易的市场。而我们是一个相当苛刻的行业，而且对价格也很敏感。
Custer：无论如何，数据显示目前价格可能有所放松。但是我们还是拭目以待吧。
Goldman: 你还预见到会发生些什么呢？
Custer：有一件事情会很有趣，那就是我们可以来看看下一个大市场会在哪里？个人电脑已经成熟，手机也即将成熟，即使我们拿到了iPhone 10之类的产品，这些市场也不再会以每年50％或100％的速度增长。所以现在可以开始看看自驾汽车、5G、医疗电子之类的领域。我认为机器人肯定会是一个增长的领域，很多回到美国的装配生产将由机器人完成。在我看来，5G通信必须尽快发展，以大力支持自驾汽车。我认为这将是下一个大市场，并且将在未来几年显现出来。
Goldman：5G与汽车结合？
Custer：是的。它会支持汽车。随着物联网的出现，一切都要连接起来，而且必须非常快速地连接。所以我认为这将是下一个值得我们关注的领域。
Goldman：你怎么看待医疗电子产品的状况呢？是会远远落后还是紧随其后？
Custer：评估医疗电子产品有点难。我想我们将会看到更多的远程医疗电子使用5G。当你在美国的时候，可能会有一个在英国的外科医生以机器人的方式给你做手术。
Goldman：这很有趣。
Custer：总之，你可以列出一大堆下一代的东西，但5G最值得关注。
Goldman：关于这个向上增长的模式会持续多久，你怎么看？
Custer：他们仍在上升，但增长率正在达到顶峰。我想说，在今年第三季度，我们可能已经看到了目前半导体业务周期的高峰增长（图3），此外，我还注意到，一年一度的秋季消费电子驱动的旺季已经结束。这并不意味着电子产品需求将会下降，但春末前增长速度会放缓。
图3. 发往各地区的半导体装货总量
图中内容翻译：
Monthly shipments:月装货量
Reporting firms: 报告公司
Japan:日本
N America:北美
Europe: 欧洲
Asia-pac: 亚太
Strong NAmerica Growth: 北美增长强劲
Billion: 10亿
先行指数仍然为正，看一看接下来几个月的表现如何。再来看一下购买经理指数（图4），我认为仍然会增长，但是增长速度会放缓。但人们总是想要看最新的数据。
图4. 全球购买经理指数
图中内容翻译：
Diffusion index: 扩散指数
Growth: 增长
Expansion: 扩张
Contraction: 收缩
PMI available for most major countries: 对多数主要国家PMI是可用的。
Market Economics: 《市场经济杂志》
Goldman: 我们希望增长是低速稳定的，而不是剧烈波动。
Custer: 是的，也就不会出现跳水式下降。但是其他领域，如半导体主要设备（图5）和PCB设备的增长率达到了25%~30%。如果事情突然开始慢下来，那些订单会很快停下来。
图5. 发往各地区的半导体主要设备装货总量
ROW：原产地
China: 中国
Taiwan: 中国台湾地区
S Korea: 韩国
Japan:日本
N America:北美
Europe: 欧洲
Goldman: 制造商从决定购买到完成购买是需要一段时间的。
Custer: 他们要排队，因为他们要等一段时间才能收到设备，所以他们要安排订单。我仍然坚信要看真正的时效性数据，看数据是否会变化。到目前为止，还没有改变。数据显示仍处于峰值，还未下降。让我们时刻关注今后几个月的变化趋势。
Goldman: 听起来真是好消息。
Custer: 如果读者想要我在Productronica的演讲资料，可以给我的邮箱walt@custerconsulting.com发邮件。演讲包括了全球市场和欧洲市场的分析。
Goldman: 太好了。Walt，谢谢你接受采访。
Custer: 谢谢你。
